Fonti

Ogni numero del lavoro rimanda a una di queste fonti. Probabilità delle milestone, blocchi di flusso e controfattuale sono stime dell'autore, dichiarate come tali nel report. Accessi al 12/10/2026.

Documenti depositati alla SEC: SpaceX

• Space Exploration Technologies Corp., Form 10-Q al 30/6/2026, accession 0001628280-26-052535 Segmenti (Nota 18), ricavi per tipo, cassa, debito, azioni, contratti di calcolo.
• Space Exploration Technologies Corp., Form 424B4, prospetto dell'offerta, accession 0001628280-26-042639 Prezzo di collocamento di 135 $, azioni, accordo sullo spettro EchoStar; consorzio e quote (p. 266-275), rapporti di credito e consulenza delle banche con l'emittente (p. 274), lock-up e azioni negoziabili ("Shares Eligible for Future Sale").
• Space Exploration Technologies Corp., term sheet FWP dell'11/6/2026, accession 0001628280-26-042466; Form 8-K del 15/6/2026 (chiusura dell'offerta e greenshoe), accession 0001628280-26-043288 Consorzio e co-manager; esercizio della greenshoe.
• Space Exploration Technologies Corp., Form 8-K con EX-99.1, risultati del Q2 2026, accession 0001628280-26-052515; Form S-1 (Nota 19) Ricavi dell'AI, ricavi esteri, segmenti.
• Ricerca su EDGAR dei documenti di Space Exploration Technologies Corp.

Documenti depositati alla SEC e comunicati: gruppi multi-settore

• Amazon.com, risultati del quarto trimestre e dell'esercizio 2025 AWS 45,6 mld, Nord America 29,6, Internazionale 4,7 di risultato operativo; ricavi 2025 716,9 mld (confronto del DCF inverso).
• RTX, risultati 2025 e Form 10-K 2025 Collins, Pratt & Whitney, Raytheon.
• The Walt Disney Company, risultati dell'esercizio fiscale 2025 (EX-99.1) Experiences, Entertainment, Sports.
• Meta Platforms, Form 10-K 2025 Perdita di Reality Labs (19,2 mld) e utile della Family of Apps.
• Alphabet, Form 10-K 2025 Google Services, Google Cloud, Other Bets.
• Exor, risultati del primo semestre 2026 e Teleborsa, 22/9/2026 NAV per azione e sconto sul NAV del 57,6% al 30/6/2026.
• SoftBank Group, investor relations NAV dichiarato al 31/3/2026 (sconto calcolato da terzi: 49,4%).
• Porsche Automobil Holding SE, relazione semestrale 2026 NAV, debito netto; sconto del 35,8% calcolato dall'autore con i prezzi del 6/10/2026.

Dati di mercato e parametri

• StockAnalysis.com, pagine statistiche (SPCX e tutti i comparabili: LMT, NOC, RTX, GD, LHX, BA, CMCSA, CHTR, VZ, TMUS, VSAT, IRDM, ECHO, ORCL, CRWV, MSFT, AMZN, GOOGL, META, PINS, SNAP, WMT, COST, TGT, TDG, HEI, HWM, GE, RCL, CCL, FUN, NFLX, FOXA, SKYD) Valore d'impresa, EV/ricavi, EV/EBITDA, EV/EBIT; chiusure dell'8-9/10/2026.
• Yahoo Finance, SPCX Prezzo di chiusura del 7/10/2026: 167,60 $; chiusure giornaliere dal 12/6 al 7/10/2026 (minimo 108,27 $ il 5/8, massimo 211,39 $ il 16/6).
• CNBC, Treasury decennale Rendimento al 7/10/2026, 5,28-5,32%.
• MarketScreener, consenso su SPCX Consenso dei ricavi 2026 (45 mld): il modello sta sotto.
• FRED, rendimento del Treasury decennale (DGS10) Tasso privo di rischio, 5,30%.
• FRED, inflazione attesa a dieci anni (T10YIE) e CBO, The Budget and Economic Outlook: 2026 to 2036 (febbraio 2026) Crescita perpetua g = 2,35% di inflazione attesa (T10YIE all'8/10/2026) + 1,8% di crescita reale potenziale (CBO, media 2031-2036) = 4,15%.
• Damodaran, Betas by Sector (US), gennaio 2026 Beta e D/E di settore per il beta bottom-up.
• Damodaran, premio implicito per il rischio azionario ERP del 4,20% al 1/10/2026.

Il collocamento e il mercato del titolo

• Semafor (Bloomberg), 10/6/2026, Advanced Television (Reuters), 10/6/2026, Forbes, 9/6/2026, Yahoo Finance, 9/6/2026 Libro ordini coperto oltre quattro volte, domanda per 150-300 mld.
• TheCorporateCounsel.net, regola "fast entry" del Nasdaq-100 Ingresso nell'indice dopo 15 sedute, in vigore dal 1/5/2026.
• SpotGamma, stima dei flussi dei fondi indicizzati (Nasdaq-100 e Russell) Acquisti obbligati per 22-27 mld.
• FINRA via ShortInterestTracker (15/9 e 7/10/2026); S3 Partners (29/7/2026) Posizioni corte e costo del prestito titoli.

Target delle banche e degli analisti

• Fortune, 18/7/2026 e The Daily Upside J.P. Morgan 225 $, Bank of America 235 $, Stifel 190 $, Deutsche Bank 225 $, MoffettNathanson 131 $.
• Yahoo Finance, 5/10/2026 Morgan Stanley 300 $ (scenario negativo 75 $).
• Quartz via Yahoo Finance, 7/7/2026 e TipRanks Goldman Sachs 205 $ poi 230 $; Raymond James 800 $.
• The Motley Fool, 9/7/2026 Raymond James 800 $.
• StockAnalysis.com, previsioni su SPCX Susquehanna 173 $, TD Cowen 200 $, D. Ives 225 $; consenso.
• Satnews, 14/7/2026 MoffettNathanson, Neutral.
• parameter.io e StartupHub Evercore ISI 230 $ e Argus 160 $: fonti secondarie, non verificate.
• Laboratori AI privati: OpenAI (852 mld su 31,2 di ricavi, marzo 2026; trattativa a 1.400 mld su 70, settembre) e Anthropic (380 mld su 14, febbraio; offerte a 800 su 30, aprile) [stampa: Reuters, Bloomberg, The Information] Multipli di 20-27 volte i ricavi usati per l'AI.

Analisti

• Morningstar (N. Owens), "One Small Step for SpaceX, One Giant Leap of Faith for Investors", giugno 2026 Scenari 41, 70 e 154 $; valore di riferimento 62 $; somma delle parti.
• Damodaran, "Revisiting the SpaceX Valuation", Musings on Markets, 4/6/2026 97,83 $ per azione.
• RBC Capital Markets (K. Herbert), inizio copertura di SPCX, 7/7/2026 Target 225 $; banca del consorzio di collocamento.
• Morningstar, valore confermato dopo il Q2 2026 62 $, fuori dal consorzio.

Stampa

• Yahoo Finance (Bloomberg), fusione di SpaceX e xAI a 1.250 mld e Taipei Times, 4/2/2026 SpaceX 1.000 mld, xAI 250 mld, tutta in azioni, 0,1433 azioni per azione xAI.
• Space.com, record di lanci 2025 165 lanci Falcon 9, di cui 123 per Starlink.
• BusinessDay (Reuters), debito di xAI, giugno 2025 Rendimento offerto del 12-12,5% su 5 mld, senza rating.
• Morningstar, "Financials Look Reckless: Lifting xAI's Hood in the SpaceX IPO" Investimenti di xAI nel 2025: 12,7 mld contro 8,0 di Starlink e lanci.
• The Next Web, contratto Space Force da 2,29 mld e Punto Informatico, contratto Golden Dome da 4,16 mld Difesa integrata.
• Bloomberg Law, round di Waymo 16 mld raccolti a una valutazione di 126 mld.
• Space.com e NASASpaceFlight.com, voli 12-14 di Starship (maggio-settembre 2026) Stato di Starship al 12/10/2026.

Articoli accademici e libri

• Del Giudice, A. (a.a. 2025/26), Valuation e lezioni di M&A, materiali del corso di Finanza straordinaria e valutazione d'impresa, Università Cattolica del Sacro Cuore.
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